首尾相差超700个百分点股票策略私募业绩大分化

私募排排网最新数据显示，截至5月底，全市场12795只有业绩记录的私募证券投资基金年内平均收益为7.78%，其中9299只产品录得正收益，占比为72.68%。

分策略来看，股票策略业绩实现领跑。据统计，截至5月底，8198只有业绩记录的股票策略私募基金年内平均收益为9.51%，其中5809只产品实现正收益，占比为70.86%。

值得一提的是，股票策略私募内部分化显著加剧。私募排排网数据显示，今年前5个月，股票策略私募基金中5%分位数的产品收益率达49.19%，居各策略首位。与此同时，表现最好的股票策略私募今年前5个月收益率超过600%，但同期表现最差的股票策略私募基金则跌逾60%，首尾业绩差距高达753.47个百分点。

另外，多位渠道人士透露，截至6月12日，部分知名百亿级私募年内收益仍为负数，某深圳百亿级价值派私募旗下多只产品更是回撤超过10%。

如果说，是否重仓科技板块是今年前5个月私募基金业绩亮眼与否的重要因素，那么在多家头部私募机构眼中，如何在布局科技股的同时应对好波动，将是接下来的业绩“胜负手”。

“AI产业发展方兴未艾，但也要看到科技板块自2024年9月以来累计涨幅显著，部分细分板块估值分位数偏高、持仓集中度较大，波动加剧在情理之中。后续波动管理将是拉开业绩差距的重要抓手。”某私募创始人对记者表示，公司最近在组合结构上进行了优化，在积极布局AI产业的同时，适当降低估值过高的算力标的，小幅增配消费、资源品等相对低估但逻辑顺畅的板块。

星石投资有关人士在接受记者采访时坦言，随着部分企业业绩指引不及预期，科技板块交易愈发拥挤。海外科技巨头陆续上市，科技股波动或进一步加剧。但目前AI产业的景气度仍保持在高位，相关企业也具有较强的业绩兑现能力，后续随着估值消化，科技板块内部有望出现较好机会。

该人士透露，目前公司倾向于均衡配置:一方面，科技板块内部围绕AI产业链的较多细分领域保持高景气状态，后续持续的业绩兑现有望带来股价和估值的“双升”；另一方面，目前国内经济的温和修复，有利于企业基本面的改善，传统核心资产的盈利或将回升，叠加这类资产估值普遍偏低，当前也具有很高的性价比。

煜德投资有关人士也认为，今年以来，全球领先大模型厂商的智能水平取得大幅进展，AI应用的商业边界被进一步拓宽。与此同时，国内模型厂商的核心产品已跨越了“可用”门槛，凭借极致的性价比策略，驱动词元使用量呈现陡峭式增长，目前尚未看到任何AI产业发展速度放缓的迹象。因此，公司的投资策略仍然是拥抱产业趋势，在AI产业的快速演进中不断筛选卡位优良、估值合理、未来增长空间广阔的企业进行布局，重点关注未来AI端侧和应用的新进展。在此基础上，组合会同步配置估值便宜的中国互联网平台、新消费、稀缺资源类公司及中国优质制造业等领域的投资机会。