市占率进一步下滑、但技术性降本收效！顺丰净利超越中通重回第一

快递行业多年价格战仍未停歇，单票价格最高的顺丰业务量市占率逐步下滑，但靠着技术性降本成功实现净利润逆袭。

3月28日晚间，成为“A+H”双上市的顺丰控股发布了港股上市后的首份年报。

财报显示，2024年顺丰控股实现营业收入2844.2亿元，同比增长10.1%；归母净利润101.7亿元，同比增长23.5%；毛利率同比提升1.11个百分点至13.93%，净利润率提高0.39个百分点至3.58%。

2024年度是顺丰控股首年实现归母净利润突破百亿大关，意味着顺丰的盈利能力迈上一个新台阶。至此，顺丰控股成为A股交通运输一级行业中第六家实现归母净利润突破百亿大关的企业，也是唯一一家私企。

顺丰盈利重回第一，但市占率进一步下降

在快递这个细分行业中，顺丰控股2024年的利润规模成功超越了号称“快递业务量之王”的中通快递，结束了2021-2023年利润低于中通的尴尬局面，重回盈利第一宝座。这对于顺丰而言，是一场漂亮的翻身战。

顺丰的盈利主要仍来自于快递业务。2024年顺丰速运及大件分部净利润约109.8亿元，同比增长29.91%，主要得益于快递业务量增长带来的网络规模效应，以及网络精简导致的结构性降本。

快递行业多年价格战仍未停歇，单票价格最高的顺丰业务量市占率逐步下滑，但靠着技术性降本成功实现净利润逆袭。

与三通一达以及极兔走低价路线不同，顺丰的直营模式在高端市场独具优势。但在快递价格战如火如荼的2020年，高端物流标杆的顺丰也不得不躬身入局。2020年1月，顺丰快递服务的单票收入就同比下滑了5.15元到19.7元。

起初，单票价格最高的顺丰价格下降空间最大，直营成本又相对刚性，因此在这场价格战中“受伤”最深。2021年顺丰的归母净利润下滑41.7%，近乎腰斩，第一季度更是巨亏了9个亿。

然而，相较于其他快递，顺丰快递绝对价格仍偏高，降价并未挽救顺丰业务量的市场份额。国家邮政局数据显示，2023-2024年全国快递业务量同比增速分别为19.4%、21.5%，高速增长的主要原因是电商低价化推动了快递小件化，导致快递业平均单价下降至8元/件。

高价的顺丰在这场降级中并无优势，近两年业务量增速仅7.5%和11.5%。2024年顺丰的快递业务量市场份额更是进一步下滑至7.6%。

面对价格战的长胜法则只有不断地降本增效。经过数年布局，顺丰耗资数亿的AGV智能分拣系统将单票分拣成本从0.28元压缩至0.09元，电子运单渗透率达99.8%，每年节省纸张成本超2亿元。2023年，顺丰还全面启用了鄂州枢纽，将原先"点点直达"的蜘蛛网式网络升级为"轴辐式"结构。

通过网络重构与科技布局，顺丰的单票成本降幅大于单票收入降幅，成功实现利润扭转。2024年第四季度，顺丰单票人工成本下降至7.8元，同比下降8.2%，创历史新低；单票运输成本在2023年同期下滑17.2%的基础上又进一步下滑2.6%，单票其他成本同比下降16.2%，单票毛利重回2.8元。

反观中通在2024年虽然主动停止价格战带动单票收入回升，但同时也使得业务量增速在三通一达中掉队，最终导致全年业绩增速仅0.8%，与顺丰的差距就此拉开。

电商低价小件货的物流需求催生出低价快递的供给。尽管2024年8月国家邮政局召开了专题会议，要求快递企业强化行业自律，停止单纯的价格厮杀。但快递行业的价格战并不会因此停止，主动停止便意味着缴械投降。因此，快递企业始终面临着降本增效与单价下降的赛跑问题。

目前顺丰快递单票价格下降速度仍然很快。2025年，顺丰的降价策略仍在延续。2025年2月顺丰的单票价格已低至14.35元，同比下降11.9%，相较于2019年下降了10元。令人担忧的地方在于，在目前的交通运输框架下，快递物流的效率已接近极致，今年顺丰的降本空间还能有多大？

多线布局，发展各异

快递行业的内卷式竞争已非一朝一夕，也非短时间能结束。顺丰的终极目标不是打赢这场价格战，而是成为FedEx和 UPS(联合包裹)一般的综合性物流服务商。

搭建巨型商业舰队最快的方式是并购。2018年，顺丰成立顺心捷达品牌，整合新邦物流资源，进军零担快运市场。这一并购助力顺丰在大件物流领域与德邦、安能等“地头蛇”竞争，形成“快递+快运”双轮驱动的业务模式。

如今顺丰在快运市场的布局已迎来收获期。2024年，公司快运业务实现收入376.4亿元，同比增长13.8%，货量规模同比增长超过20%。

因此，顺丰计划进一步深耕。2025年3月20日，顺心捷达以5.5亿元入股德坤物流，以此强化顺丰在B端市场的服务深度。

但近两年，被称为顺丰第二曲线的供应链及国际业务却并不顺利。

同样在2018年，顺丰以55亿元收购DHL在华供应链业务，此举让顺丰从单一的快递企业向综合供应链服务商转型。2021年，顺丰以175亿港元收购嘉里物流51.8%股权，该公司在东南亚拥有成熟的仓储和跨境物流网络，顺丰借此切入国际高端供应链市场。

2023年，国际空海运需求及运价大幅回落至2019年水平，致使国际货运及代理业务盈利水平大幅收窄，顺丰的供应链及国际分部亏损5.35亿元。2024年，集团子公司KEX因架构重组后进行业务调整使得短期亏损增加，供应链及国际分部亏损达到13.2亿元，亏损进一步加剧。

从陆运到空运，在这个“物流速度”被重新定义的时代，顺丰创始人兼董事长王卫从广东顺德的六人团队起家，到现在他手上的顺丰已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商，在发展形态上领先一众快递企业。

但是从国内到海外的道路是曲折的。欧美市场早已被当地物流巨头瓜分完毕，东南亚快递的竞争程度不亚于国内，从“全面扩张”转向“选择性深耕”或是顺丰的最佳选择。

毛墨竹

吴雪