从“躺着赚钱”到“站起来奔跑”信托业正经历一场压力测试

6月开启，“三分类”新规过渡期正式结束，信托行业全面进入规范发展新阶段。但行业面临的深层次挑战不容忽视，需全行业共同应对和破解。

“今天的信托业不再能够‘躺着赚钱’，而是一个需要‘站起来’甚至‘跑起来’才能生存的行业，变革不再是可选项，而是生存与发展的必由之路。”建信信托相关负责人在接受中国证券报记者采访时表示。

新兴业务基础薄弱

当前，信托行业正处在转型升级的关键节点，转型模式仍在探索，传统业务监管趋严，同业竞争日益激烈，利润空间收窄，行业正经历着一场深度压力测试。

建信信托上述负责人表示，当前“三分类”格局逐渐清晰，“1+N”制度体系日趋完善，这不仅是对行业的正本清源，更是一次精准导航，为信托业回归本源提供了政策依据和想象空间。过渡期结束并不意味着转型任务完成，而是意味着行业进入常态化规范发展阶段。信托行业中大部分公司仍面临一些问题和挑战。“例如，当前信托行业的声誉风险及行业风险尚未完全出清，这对信托公司业务持续发展带来一定制约；传统非标业务面临监管持续趋严、资产供给不足、销售渠道受限等挑战。”

业内人士坦言，转型业务成熟度不足是行业面临的难题。

“虽然信托公司普遍注重发挥信托的功能性定位，但资产服务信托在社会民生场景中的普及程度仍然有限，市场渗透度不足，全社会对信托工具的认知和运用仍有较大提升空间。如何在积极发挥功能性作用的同时推动转型业务走深走实，是每一家信托公司都必须回答好的战略命题。”厦门国际信托副总经理王东阳分析称。

上海信托相关负责人也认为，新兴业务的行业基础薄弱，整体处于商业模式探索初期，制度与体系尚未健全，无成熟路径可直接借鉴。与此同时，当前市场竞争激烈，信托需与商业银行、保险公司、公募基金等机构同台竞技，信托需突破传统路径打造差异化优势。

对信托专业能力提出新要求

行业高质量发展目标对信托公司的专业能力建设提出新的挑战。

“在公开市场投资领域，信托公司需要与证券公司、公募基金等专业化机构在投研能力、资产配置效率和运营管理水平上形成互补，并构建可持续合作生态；在资产服务信托领域，如何将信托制度的独特优势转化为可持续的商业模式，以专业受托能力深化服务区域经济发展与民生治理，这些课题仍处于探索阶段。”王东阳表示。

在具体业务上，建信信托上述负责人表示，当前，广谱利率持续下行对债券投资择时交易能力提出更高要求。同时，信托行业的权益投资能力和海外资产配置能力尚需加快提升。

在标品业务方面，云南信托总裁舒广坦言，发展标品信托绝非一蹴而就。标品信托的运作逻辑与传统非标信托业务存在根本性差异，其业务发展覆盖宏观经济研判、大类资产配置、基金筛选评价、投资组合管理、交易执行、估值核算等全流程、专业化能力体系，绝非对传统业务模式的局部优化、简单修补即可实现。

“这也意味着，标品信托转型并非浅层业务迭代，必须上升至公司战略层面，通过系统性统筹布局、整合核心资源，全面推进组织架构优化、专业投研团队搭建、数字化信息系统升级及考核激励机制重构，摒弃碎片化、零散化的投入模式，杜绝资源内耗与运营效率损耗，夯实标品业务长效发展的核心根基。”舒广告诉记者。

此外，财富客群的综合化服务需求与信托公司的专业能力建设之间存在落差。王东阳表示:“伴随社会财富结构和居民需求的变化，客户对养老照护、代际传承、资产配置等综合化财富管理需求日益增长。”

上海信托上述负责人还提出，当前，不动产税收等制度性障碍亟待突破，法律法规尚待完善。

加强信托公司能力建设

针对当前信托业面临的挑战，建信信托上述负责人建议，信托业应坚定不移贯彻落实监管要求，健全公司治理，守牢合规底线，进一步完善全面风险管理体系，筑牢安全屏障；针对投融资业务，在坚定贯彻监管合规要求的基础上，稳健有序开展非标业务，持续优化业务结构，巩固非标业务差异化优势，平衡好量价险的关系，着力发展形成稳健多元的业务结构；在标品业务方面，提升投研、交易、风控和创新能力，向认知水平提升、交易能力提升、风控能力提升和创新质效提升要超额；逐步建立跨市场、多资产、多策略的证券投资交易能力等。

王东阳表示，信托公司需要持续加强自身专业能力建设，在产品供给、服务模式和人才队伍等方面全面提升，以更好满足客户多层次、多元化的财富管理需求，真正实现从产品销售向综合财富服务的转型升级。

上海信托上述负责人表示，应对当前发展难题的关键是将信托法定制度优势转化为业务落地能力，重点打造核心能力。具体来看，应提升制度转化与产品构建能力，以资产服务信托为核心，构建覆盖现金、保单、不动产、股权等多元资产的差异化产品矩阵，同时提升生态整合能力。“财富管理的核心是客户需求的挖掘与满足，但信托公司长期以来还存在区域经营受限、客户结构单一的问题。为补足短板，信托公司应不断搭建共享平台，强化渠道经营，努力提高自身的业务协同、资源整合和产品服务加载能力。”这位负责人建议。